牽手日本電氣硝子、合資江蘇昆山龍騰光電、獲得銀行15.68億元貸款，占據(jù)長(zhǎng)三角液晶產(chǎn)業(yè)群“龍頭”地位的上廣電NEC，在6月的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張中可謂連中三元。
　　面對(duì)上廣電NEC的步步進(jìn)逼，貫以資本手腕著稱(chēng)的京東方董事長(zhǎng)王東升，及時(shí)給京東方注射了一支資本“興奮劑”。 7月18日，京東方公告稱(chēng)，公司2006年擬向特定對(duì)象非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)15億股A股的申請(qǐng)已獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)。
　　該融資計(jì)劃是今年4月宣布的。京東方本來(lái)于去年底計(jì)劃赴香港H股上市，后因各種原因于今年5月底宣布擱淺。
　　北京電子控股有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)北京電控)內(nèi)部人士指出，以京東方目前股價(jià)核算，此次再融資理論上可募集約45億元。
　　負(fù)債率將由82.2%降至60%
　　“與公開(kāi)增發(fā)和配股等融資方式相比，采取非公開(kāi)發(fā)行股票方式融資，審核程序相對(duì)簡(jiǎn)單，一般只要有買(mǎi)家即可，另外上市公司發(fā)行成本也較低。”上述北京電控人士表示，以京東方連續(xù)虧損的業(yè)績(jī)，按此前再融資公開(kāi)發(fā)行要求勢(shì)必難獲通過(guò)，而借助非公開(kāi)發(fā)行則可快速實(shí)現(xiàn)再融資。京東方去年虧損15.87億元，今年一季度凈虧4.685億元。
　　據(jù)京東方公告稱(chēng)，此次發(fā)行特定對(duì)象包括公司實(shí)際控制人北京電控和公司第一大股東北京京東方投資發(fā)展有限公司。其中，前者以現(xiàn)金方式出資不少于8億元認(rèn)購(gòu)本次發(fā)行的A股，后者則擬先受讓北京經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資開(kāi)發(fā)總公司所持京東方不超過(guò)8億元債權(quán)，再以該債權(quán)認(rèn)購(gòu)轉(zhuǎn)換本次發(fā)行的A股。發(fā)行定價(jià)將不低于相關(guān)股東大會(huì)召開(kāi)日前20個(gè)交易日公司股票交易收盤(pán)價(jià)的算術(shù)平均值。
　　“本次發(fā)行A股募集的資金，將主要用于北京京東方光電科技有限公司液晶5代線(xiàn)增資擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目和大尺寸TFT-LCD用彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn)項(xiàng)目。”京東方的公告稱(chēng)，此次募集資金到位后，京東方的凈資產(chǎn)額將大幅度增加，從而在根本上強(qiáng)化京東方的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張能力。
　　京東方有關(guān)人士表示，資金到位后，京東方將投資9000萬(wàn)美元對(duì)北京TFT-LCD5代線(xiàn)進(jìn)行技術(shù)改造，屆時(shí)月產(chǎn)能將從6萬(wàn)張玻璃基板提高到8.5萬(wàn)張。同時(shí)，在北京總投資25億元設(shè)計(jì)產(chǎn)能為8.5萬(wàn)張/月的彩色濾光片生產(chǎn)線(xiàn)建設(shè)也將啟動(dòng)，以形成更具規(guī)模效應(yīng)的TFT-LCD配套產(chǎn)業(yè)鏈。
　　京東方證券事務(wù)相關(guān)人士稱(chēng)，項(xiàng)目建成后，現(xiàn)有液晶5代線(xiàn)將在總投資上升約7.3%的情況下，產(chǎn)能擴(kuò)張30%以上。同時(shí)，新的彩色濾光片項(xiàng)目，也將使配套采購(gòu)的單塊成本降低約8美元-9美元。另外，此次定向增發(fā)A股完成后，公司資產(chǎn)負(fù)債率也將由82.2%降至60%左右。
　　該人士認(rèn)為，京東方目前虧損的主要原因是TFT-LCD產(chǎn)業(yè)投資帶來(lái)的巨額財(cái)務(wù)費(fèi)用和資產(chǎn)折舊，再融資成功將大大降低財(cái)務(wù)費(fèi)用，對(duì)于盡快改善盈利狀況以及后續(xù)融資擴(kuò)產(chǎn)都具有重要意義。
　   兩條新線(xiàn)如箭在弦
　　在公布A股再融資方案出臺(tái)的同時(shí)，王東升將京東方擴(kuò)張戰(zhàn)車(chē)掛入了高速擋。
　　4月21日，京東方宣布投資800萬(wàn)人民幣增資深圳聚龍光電有限公司，正式入主深圳聚龍并占據(jù)40%股權(quán)。緊接著，京東方與創(chuàng)維、康佳、長(zhǎng)虹、TCL四大合作伙伴共同宣布，將在深圳西麗留仙洞工業(yè)區(qū)興建一條6代液晶面板生產(chǎn)線(xiàn)，主要生產(chǎn)32英寸、37英寸液晶電視面板，設(shè)計(jì)產(chǎn)能約700萬(wàn)片/年，預(yù)計(jì)2008年投產(chǎn)。
　　“聚龍光電對(duì)京東方具有重要意義，一方面將大幅擴(kuò)充6代顯示屏的生產(chǎn)規(guī)模，另一方面可和下游彩電廠商建立更緊密的合作關(guān)系。”京東方負(fù)責(zé)投資的執(zhí)行總裁陳炎順表示，聚龍這條6代線(xiàn)是中國(guó)建設(shè)的第一條6代TFT-LCD“全工序”生產(chǎn)線(xiàn)，而不是單純的后端模組工廠。
　　“投資建設(shè)一條6代線(xiàn)需要20多億美元，光是100%進(jìn)口的生產(chǎn)線(xiàn)設(shè)備就過(guò)10億。”前述京東方證券相關(guān)人士表示，雖然此次A股再融資的資金不是投向建新生產(chǎn)線(xiàn)，但對(duì)于緩解擴(kuò)張資金壓力，籌措投建新線(xiàn)的資金還是大有好處。
　　而除了已公開(kāi)的這條6代線(xiàn)規(guī)劃外，京東方還正密謀在湖南布局一條7.5代生產(chǎn)線(xiàn)。來(lái)自京東方內(nèi)部的消息表明，早在今年2月，陳炎順就先后到湖南電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司、長(zhǎng)沙高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)和長(zhǎng)沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開(kāi)發(fā)區(qū)進(jìn)行考察，并就合作建設(shè)TFT-LCD項(xiàng)目與湖南政府和企業(yè)層面的主要負(fù)責(zé)人交涉。
　　據(jù)悉，目前談判總體進(jìn)展順利，國(guó)內(nèi)最先進(jìn)的一條7.5代液晶生產(chǎn)線(xiàn)有望在2008年前落戶(hù)長(zhǎng)沙。
       對(duì)弈上廣電
　　“京東方是看中了深圳上下游的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)以及湖南的投資環(huán)境，而地方政府無(wú)非是看重液晶產(chǎn)業(yè)對(duì)當(dāng)?shù)谿DP的快速拉動(dòng)效應(yīng)。”國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)研究所經(jīng)濟(jì)咨詢(xún)中心副主任陸刃波指出，雖然液晶產(chǎn)業(yè)投資巨大，但一旦形成完整產(chǎn)業(yè)鏈，就可能帶來(lái)豐厚的回報(bào)。據(jù)悉，盡管去年巨虧近16億元，京東方仍舊給北京市帶來(lái)至少400億元的GDP增長(zhǎng)。
　　“就地緣優(yōu)勢(shì)而言，長(zhǎng)三角和珠三角地區(qū)有著突出的硬件先機(jī)。”易觀國(guó)際產(chǎn)業(yè)分析師王濤認(rèn)為，“聯(lián)手深圳、投資湖南，京東方正嘗試在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形成最大范圍的產(chǎn)業(yè)整合優(yōu)勢(shì)，這會(huì)給位于長(zhǎng)三角的上廣電很大壓力。”
　　康寧VS電氣硝子、聚龍VS龍騰、15億A股VS15.68億貸款，在“大者恒大”的液晶產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中，京滬間的產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張爭(zhēng)奪戰(zhàn)也正在迅速升級(jí)。
　　“外商在大陸的投資仍以獨(dú)資居多，特別在關(guān)鍵技術(shù)方面的投資，絕對(duì)是以獨(dú)資為唯一的投資方式。”拓墣產(chǎn)業(yè)研究所研究員何耀庭認(rèn)為，盡管在對(duì)康寧的爭(zhēng)奪戰(zhàn)中，京東方擊敗了上廣電，康寧將帶動(dòng)北京液晶產(chǎn)業(yè)群的發(fā)展，但在最關(guān)鍵的技術(shù)轉(zhuǎn)移方面，康寧的投資卻無(wú)甚實(shí)質(zhì)幫助。相比而言，上廣電與電氣硝子采用合資公司的方式，在今后玻璃基板關(guān)鍵技術(shù)的把握上卻可能勝過(guò)京東方。
　　而對(duì)于上廣電與龍騰光電的戰(zhàn)略合作，何耀庭則偏向了京東方。他認(rèn)為，在戰(zhàn)略上，京東方由于入股深圳聚龍而同國(guó)內(nèi)四大液晶電視廠商結(jié)成穩(wěn)固的利益同盟，而上廣電和龍騰光電的合資只是減少了一個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手并獲得生產(chǎn)規(guī)模的提升，在終端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力上顯然要遜于京東方入主深圳聚龍。